ホットマネー・サイクルを読み解く：仮想通貨からゴールド、そして半導体へ

市場は循環します。これは価格の動きについて反論しがたい数少ない命題の一つです。しかし、現在の主要資産クラスを巡るローテーションのスピードと形状は、注視に値するほど異例です。市場アナリストのJames Van Stratenは、印象的な一連の流れを描き出しています。ビットコインは2022年後半から2025年後半にかけておよそ1万5,000ドルから12万6,000ドル超へと上昇し、金も遅れながら並行して2026年初頭までに1オンスあたり2,000ドルから5,000ドル超へと駆け上がりました。その後、資本はAIインフラとメモリーチップ関連銘柄へと一気に軸足を移したのです。

現在のローテーションの速度

その最終局面に伴う数字は極端です。メモリー半導体メーカーのMicronは、約1年前の700億ドルの評価額から、1兆ドルを超える時価総額へと拡大しました。NVIDIAは1株あたり225ドル近くの最高値に到達しています。これらは緩やかな価格の見直しではなく — 基礎的な実態が伴っていたとしても、歴史的にテーマ性の高い熱狂の終盤を示す類の垂直的な動きです。

現在のサイクルを特に興味深いものにしているのは、その圧縮性です。過去数十年において、主要テーマ間のローテーション — 商品、インターネット株、住宅、新興市場 — は数年を要しました。仮想通貨から金、AI、メモリーへのローテーションは、わずか30か月ほどで展開したのです。より速い情報の流れ、より大きなモバイル資本のプール、そして個人トレーダーが数秒で資産クラス間を移動できるMirezantoのようなプラットフォームの台頭が、いずれもその圧縮に寄与しました。その結果、市場はナラティブ主導のピークをより頻繁に生み出し、それをより激しく解消するようになっています。

メモリーチップの次に来るもの

Van Stratenは、投機的資本の次の波が大型上場の流れへとローテーションする可能性を示唆しています。SpaceX、OpenAI、その他の未公開市場の巨人たちが、記録破りとなり得る新規株式公開に向けて態勢を整えています。その道筋が実現すれば、メモリーチップのボラティリティを追ってきた資本が、新たに上場したAI関連株へと振り向けられ、短期的には仮想通貨とチップ関連銘柄の両方が買い控えられる可能性があります。

サイクル終盤のシグナルを読む

日本やその他の市場における積極的な投資家やMirezantoのユーザーにとって、実務的な問いは次にどのテーマが主導するかではなく、いかなる単一のローテーションでも典型的なライフサイク